Q21 · DeFi / GameFi
什么是永续合约？什么是交割合约？
⚡ 速记答案（30 秒）
- 永续合约：没有到期日，可长期持仓，通过资金费率机制锚定标的价格
- 交割合约（期货）：有固定到期日，到期时按约定价格交割（实物或现金）
- 交易所/链上衍生品协议（如 dYdX、GMX）多采用永续形式
📖 详细讲解
永续 vs 交割
| 特性 | 永续合约 | 交割合约 |
|---|---|---|
| 到期日 | 无 | 有 |
| 价格锚定 | 资金费率 | 临近到期自然收敛 |
| 持仓周期 | 无限 | 有限 |
| 适用场景 | 长期投机/对冲 | 特定时间对冲 |
资金费率机制
每 8 小时结算一次：
• 永续价格 > 现货价格：多头付空头
• 永续价格 < 现货价格：空头付多头
通过这种机制使永续价格锚定现货。
链上衍生品协议
• dYdX: 订单簿模式
• GMX: 流动性池模式
• Gains Network: 合成资产模式
面试技巧：回答时先给出核心结论，再展开细节。如果有实际项目经验，一定要结合具体案例说明。